Boletín Trimestral de Coyuntura Económica

Boletín Trimestral de Coyuntura núm. 93 (junio 2026)

El ejercicio 2026 arrancaba con unas perspectivas globales positivas, con una actividad económica resiliente apoyada en el auge de la inversión en Inteligencia Artificial (IA), la moderación de las tensiones comerciales, el estímulo fiscal en algunos países y unas condiciones financieras acomodaticias.

Sin embargo, la guerra iniciada el 28 de febrero en Oriente Próximo ensombrecía el panorama, con el cierre del estrecho de Ormuz que provocaba un repunte de precios (así como una disminución de la producción y exportación) de hidrocarburos, fertilizantes y otras materias primas.

Con ello, se produjo un deterioro general de las perspectivas para la economía mundial, que se resumía en más inflación y menos crecimiento, tal y como quedó recogido tanto por el FMI (en abril) como por la OCDE (en junio) en sus habituales informes de coyuntura económica. Ambos organismos advertían de que el daño esperado de esta guerra sobre la economía dependería de su duración y escala, así como del tiempo que tomará normalizar los flujos energéticos una vez terminen las hostilidades.

El balance de riesgos permanece sesgado a la baja, focalizado en factores geopolíticos agravados con la guerra en Oriente Próximo: disputas comerciales, fricciones en las cadenas de suministro, eventuales decepciones en torno a los beneficios de la IA, que se trasladarían a eventuales caídas de la inversión, correcciones abruptas en mercados financieros, elevados déficits públicos y deuda pública creciente, deterioro institucional, etc.

En positivo, una adopción de la IA más rápida de lo previsto podría trasladarse a fuertes ganancias de productividad, que podrían verse apoyadas por reformas estructurales y una suavización de las tensiones comerciales, mientras que un incremento del gasto en defensa promovido por las tensiones geopolíticas podría impulsar la actividad económica en el corto plazo, aunque también podría conllevar presiones inflacionistas y debilitar la sostenibilidad fiscal.

En este contexto, a mediados del mes de junio, se anunciaba que Estados Unidos e Irán habrían alcanzado un acuerdo para acabar con la guerra y reabrir el estrecho de Ormuz, firmando a tal efecto un “memorando de entendimiento” en Versalles el día 18 de junio, dando paso con ello a un período de 60 días en los que negociar los detalles de un acuerdo definitivo de paz entre las partes.

El anuncio se reflejaba en una relajación de los precios de las materias primas, en especial las energéticas, aunque en el momento de cerrar la redacción de este Boletín se desconocen los términos y alcance de las negociaciones, por lo que la incertidumbre continúa siendo muy elevada.

En este contexto, en el primer trimestre de 2026 tanto la economía aragonesa como la española seguían creciendo a un ritmo muy apreciable y por encima del promedio de la eurozona, con el soporte de una demanda interna relativamente robusta, apoyada a su vez en un buen comportamiento del mercado de trabajo.

Los indicadores parciales disponibles para el segundo trimestre de 2026 sugieren que el ritmo de crecimiento del PIB de la economía aragonesa estaría en línea con el trimestre anterior, en términos similares a lo que se observa para el conjunto de la economía nacional, en un contexto de desaceleración global.

Por último, las Notas de Economía Aragonesa se dedican en esta ocasión a la evolución de la inversión extrajera en Aragón en el año 2025.

• Boletín Trimestral de Coyuntura (Número 93, junio 2026) (PDF, 3,57 MB)

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